La SEC propone exenciones de 5 y 75 millones de dólares
Propuesta Regulation Crypto Assets de la SEC: exenciones de hasta 5 y 75 millones de dólares y un puerto seguro. Consulta de 60 días. 20-08-2026.
El regulador bursátil estadounidense, la SEC, propuso el 18 de agosto de 2026 la Regulation Crypto Assets: dos exenciones que permiten a un proyecto cripto captar capital sin registrarse íntegramente como valor, más un puerto seguro condicional que saca a un token del concepto de investment contract. Para el inversor europeo hoy no cambia nada: aquí se aplica MiCA. El plazo de consulta es de 60 días desde la publicación en el Federal Register.
Qué dice realmente la propuesta
El comunicado 2026-76 plantea dos exenciones en paralelo:
Junto a ellas figura un puerto seguro condicional. Un criptoactivo deja de estar comprendido en el concepto de investment contract en cuanto el emisor ha completado o abandonado todos los esfuerzos de gestión esenciales que anunció o prometió. Ahí está justamente el punto donde el debate estadounidense lleva años atascado: un token vendido como inversión al lanzarse sigue siendo un valor indefinidamente, incluso cuando ya nadie trabaja en él.
Qué no hace
Es una propuesta, no una norma. El plazo de consulta corre 60 días desde la publicación en el Federal Register, y solo después decidirá la SEC si el régimen sale adelante y con qué forma. Hasta entonces, nada cambia en la supervisión existente.
La propuesta tampoco dice nada sobre plataformas de negociación, custodia ni stablecoins. Trata un único asunto: cómo capta capital el emisor de un token.
Qué significa para un inversor europeo
De forma directa: nada. Quien opera a través de un exchange europeo queda sujeto a MiCA, y ese reglamento regula la emisión, la custodia y la prestación de servicios desde que terminó el período transitorio. Las normas de la SEC rigen para ofertas realizadas en Estados Unidos.
De forma indirecta sí puede notarse. Un proyecto autorizado a captar capital en Estados Unidos sin registro completo ya no necesita excluir a los inversores estadounidenses. Eso amplía el mercado de nuevos tokens y, con él, la oferta que acaba llegando a las plataformas europeas. Si eso es una buena noticia depende de qué se ofrezca: rebajar el listón para captar dinero también lo rebaja para proyectos que no lo merecen.
Quien quiera saber qué proveedores tienen autorización en Europa puede consultarlo en el registro CASP. Ese registro informa sobre el prestador de servicios, no sobre el token que usted compra: una distinción que se pierde rápido en noticias como esta.
La consulta está abierta a todos
Una consulta de la SEC está abierta a cualquiera, también a quienes no son estadounidenses, y las respuestas se publican. No es un trámite: en consultas anteriores se ajustaron umbrales y obligaciones de reporte tras los comentarios recibidos.
Preguntas frecuentes
¿Ya está en vigor?
No. Es una propuesta con un plazo de consulta de 60 días desde la publicación en el Federal Register. La decisión llega después.
¿Significa que el bitcoin ya no es un valor?
El bitcoin nunca se ha considerado un valor en Estados Unidos. El puerto seguro afecta a tokens con un emisor que prometió esfuerzos de gestión, lo que no ocurre con el bitcoin.
¿Cambia algo en mi declaración fiscal?
No. Se trata de derecho bursátil estadounidense. Para una declaración europea no cambia nada.
¿Será más fácil acceder a tokens nuevos?
No a corto plazo, y no de forma automática. Un exchange europeo decide por sí mismo qué lista, y debe cumplir MiCA al hacerlo.
Fuentes
- SEC, comunicado 2026-76, SEC Proposes New Regulation Crypto Assets, 18-08-2026. Verificado el 20-08-2026.
- SEC, Proposed Rule: Regulation Crypto Assets (33-11434). Verificado el 20-08-2026.
- The Cryptonomist, reacción de los ETF y del mercado a la propuesta, 20-08-2026. Verificado el 20-08-2026.
Más lecturas: qué regula MiCA en Europa, comparar exchanges con autorización europea y la guía para principiantes.