Las stablecoins en euros crecen un 128 por ciento, pero siguen por debajo de un cuarto de punto porcentual del mercado
El valor conjunto de las stablecoins en euros pasó este año de 295,6 a 673,9 millones de dólares (unos 259 a 590 millones de euros). Impresionante, hasta que lo pones al lado de los 301 mil millones de dólares del mercado total de stablecoins. Lo que MiCA ha logrado y lo que no.
Las stablecoins en euros han crecido un 128 por ciento este año. Es el tipo de cifra con la que arranca una nota de prensa. La cifra honesta está justo al lado: juntas valen 673,9 millones de dólares (unos 590 millones de euros), sobre un mercado total de stablecoins de 301 mil millones de dólares (unos 263 mil millones de euros). Eso es alrededor del 0,22 por ciento.
De 295 millones a 674 millones en siete meses
El proveedor de pagos Decta calculó que el valor de mercado conjunto de las stablecoins vinculadas al euro subió este año de 295,6 millones de dólares (unos 259 millones de euros) a 673,9 millones de dólares (unos 590 millones de euros). Casi todo ese crecimiento llegó después del 1 de julio, la fecha en que el período transitorio de MiCA expiró definitivamente y los emisores no conformes tuvieron que abandonar el mercado europeo.
Eso es exactamente lo que pretendía el reglamento: no prohibir las stablecoins, sino filtrarlas. Quien tiene una autorización se queda; quien no la tiene desaparece. El resultado es un mercado más pequeño pero plenamente regulado.
Quién aporta el crecimiento y quién se ha ido
EURC, de Circle, es con diferencia la mayor. El token pasó de 205,1 millones de dólares (unos 179 millones de euros) a 430,4 millones de dólares (unos 377 millones de euros), un avance del 109,8 por ciento, con un volumen semanal en torno a los 34 millones de dólares (unos 30 millones de euros). EURCV, de Société Générale, le sigue con 137,8 millones de dólares (unos 121 millones de euros). EURI, de Banking Circle, pasó de cero a 51,1 millones de dólares (unos 45 millones de euros) en cinco meses.
En total hay ya ocho stablecoins en euros conformes con MiCA, entre ellas EUROP de Schuman Financial, EURQ de Quantoz Payments y EURAU de AllUnity. Todas se lanzaron en 2025 o después. Enfrente hay una lista de salidas: EURT, EURS, EURA, cEUR, sEUR y PAR han abandonado el mercado europeo, se han ido retirando o ya no se ofrecen a usuarios europeos.
Por qué 674 millones al lado de 301 mil millones no es nada
Alrededor del 97 por ciento de todas las stablecoins del mundo están vinculadas al dólar. Las stablecoins en euros representan en conjunto cerca del 0,22 por ciento del mercado. Incluso duplicándose cada año, harían falta varios años para que esa cuota se acercara siquiera al uno por ciento.
Eso tiene poco que ver con la regulación y mucho con la liquidez. Los traders usan las stablecoins sobre todo como unidad de cuenta entre posiciones, y los mercados más profundos cotizan en dólares. Una stablecoin en euros que no puedes cambiar en cada exchange contra cada par es sencillamente menos útil para ese uso, por bien regulada que esté.
Bruselas ya quiere ajustar las reglas
La Comisión Europea ha abierto una consulta sobre la revisión de MiCA, que estará activa hasta el 30 de septiembre de 2026. El informe obligatorio al Parlamento Europeo y al Consejo debe estar listo como muy tarde el 30 de junio de 2027; se espera una revisión legislativa a lo largo de 2027.
Parte de la motivación es geopolítica. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, advirtió de que un mercado de stablecoins denominado casi por completo en dólares afecta a la soberanía monetaria de la zona euro, y de que los depósitos bancarios podrían drenarse hacia los emisores de stablecoins. La GENIUS Act estadounidense, que dio a las stablecoins en dólares un marco federal, ha acelerado esa conversación en Bruselas.
Dónde sí funcionan ya las stablecoins en euros
Para los pagos dentro de Europa el cuadro es distinto del de la negociación. Una stablecoin en euros con autorización MiCA permite a una empresa liquidar un pago transfronterizo en segundos, sin riesgo de divisa y sin bancos corresponsales. Ese es justamente el hueco al que apuntan EURI de Banking Circle y EURAU de AllUnity.
Dentro de DeFi también se mueve algo. Los pools de liquidez denominados en euros siguen siendo finos, pero quien piensa en euros y opera con stablecoins en dólares carga con un riesgo de tipo de cambio permanente. Para un usuario europeo eso es una desventaja real y medible, al margen de qué moneda sea la más grande.
Qué significa esto para ti
En la práctica: comprueba qué stablecoins sigue ofreciendo tu exchange. Desde el 1 de julio, los tokens no conformes han desaparecido de las plataformas europeas, y no todos los proveedores lo comunicaron con la misma claridad. Si todavía tienes EURT o EURS, eso es lo primero que conviene revisar.
Por lo demás, un crecimiento del 128 por ciento sobre una base de 295 millones de dólares demuestra sobre todo que la categoría existe, no que haya madurado. Quien usa stablecoins en euros para evitar el riesgo de tipo de cambio mientras aparca dinero entre posiciones tiene un buen motivo para hacerlo. Quien las compra esperando que la cuota crezca rápido compra un relato y no una rentabilidad, porque una stablecoin, por definición, no debería subir de valor.
Fuentes: Decta, Comisión Europea (consulta sobre MiCA), BCE, Circle, Société Générale Forge, Banking Circle, CoinGecko. Última comprobación: 31 de julio de 2026.