La tesorería en bitcoin cruje: las empresas se pasan a la IA
El modelo de las cotizadas que llenaban su balance de bitcoin se atasca en 2026. K Wave, Genius Group y Bitdeer vendieron sus BTC — en parte para pagar deudas, en parte por la IA. La prima de estas «acciones bitcoin» se ha esfumado.
Durante unos años fue un truco popular: las empresas cotizadas metían su caja en bitcoin y veían subir su acción con el precio. En 2026 ese modelo de tesorería se atasca, y la lista de empresas que tiran la toalla se alarga.
De un objetivo de 10.000 BTC a cero
El ejemplo más claro es K Wave Media, una empresa de medios surcoreana cotizada en el Nasdaq. El 1 de julio vendió sus últimos 88 BTC para pagar cerca de 6 millones de dólares (unos 5,3 millones de euros) de deuda — y ahora tiene cero bitcoin. Todavía en 2025 apuntaba a 10.000 BTC con una capacidad de financiación de 1.000 millones de dólares (unos 875 millones de euros). Desde entonces ha destinado 485 millones de dólares (unos 424 millones de euros) a infraestructura de IA, alegando márgenes superiores al 85% en contratos de IA.
Más empresas siguen
K Wave no está sola. Genius Group vendió sus últimos 84 BTC a principios de 2026 para pagar 8,5 millones de dólares (unos 7,4 millones de euros) de deuda. Bitdeer redujo su posición a 31 BTC y se reorienta hacia la nube y la infraestructura de IA. Y Sequans vendió buena parte de su bitcoin para amortizar bonos de 2025. Llama la atención que el nuevo destino sea a menudo el mismo: la inteligencia artificial.
Por qué se resquebraja el modelo
El núcleo del problema se llama mNAV por debajo de 1,0: la acción cotiza entonces por debajo del valor del bitcoin que posee la empresa. Eso borra precisamente la prima que hacía atractivo el modelo — podías comprar 'bitcoin apalancado' a través de una acción. Los tipos más altos encarecieron la deuda, y el auge de la IA se llevó el capital disponible. El modelo se dio la vuelta.
¿Qué significa para ti?
Importante para quien compró esas acciones como una forma indirecta de tener bitcoin: eso ya no funciona. La prima ha desaparecido, y algunas de estas empresas venden justo en el suelo. Al mismo tiempo, no es un desplome del bitcoin en sí: 198 empresas cotizadas siguen teniendo en conjunto 1,27 millones de BTC (cerca de 77.500 millones de dólares, unos 67.800 millones de euros) — aunque eso vale unos 62.000 millones de dólares menos que en el pico.
Matiz: es el modelo, no la moneda
Una distinción importante: lo que se resquebraja aquí es una estrategia empresarial, no el bitcoin como tecnología o inversión. El sector sigue siendo grande, y muchas empresas simplemente conservan sus BTC. Pero demuestra que 'bitcoin en el balance' no es dinero gratis — trae deuda, intereses y presión de los accionistas. Si tienes esas acciones, conviene mirar de cerca el mNAV.
Fuentes: The Crypto Times. Última comprobación: 22 de julio de 2026.