La ESMA pide endurecer MiCA: influencers, costes, staking y DeFi
La ESMA pide a Bruselas normas MiCA más estrictas sobre el marketing con influencers, los costes, el staking y el préstamo, una autorización propia para el acceso a DeFi y dictámenes vinculantes sobre la clasificación de tokens. Es una recomendación, no una decisión.
El supervisor europeo ESMA publicó el 30 de septiembre su respuesta a la consulta de la Comisión Europea sobre la revisión de MiCA. La ESMA quiere normas más estrictas para el marketing de criptoactivos a través de influencers, información completa sobre los costes, obligaciones de información para el staking, el préstamo y el endeudamiento, y un nuevo servicio sujeto a autorización para las empresas que ofrecen acceso a protocolos DeFi. Al mismo tiempo, la ESMA quiere simplificar parte de las normas.
Marketing e influencers
La ESMA quiere poder prohibir determinadas técnicas de marketing de criptoactivos. Los influencers y otros terceros que promocionen criptoactivos tendrían que declarar sus conflictos de intereses, y la propuesta da más poderes a las autoridades competentes nacionales para actuar.
Costes: nada de «comisión cero» con un spread oculto
Según la ESMA, quien ejecute o transmita órdenes o cambie criptoactivos debe mostrar los costes completos. El supervisor apunta expresamente a la publicidad de «comisión cero» en la que el coste está en el spread.
Staking, préstamo y endeudamiento
- Staking: la ESMA distingue cuatro modalidades y quiere obligaciones de información sobre las recompensas, los periodos de bloqueo y desbloqueo (lock-up y unbonding), el slashing, la selección de validadores y las comisiones.
- Préstamo: prestar los criptoactivos de los clientes solo con su consentimiento expreso y por escrito.
- Endeudamiento: requisitos de conducta y de riesgo, sobre todo para clientes minoristas y con apalancamiento.
Stablecoins que no cumplen MiCA
La ESMA quiere dejar por escrito que un proveedor autorizado (CASP) no puede prestar ningún servicio MiCA relacionado con ART o EMT que no cumplan MiCA. Si la Comisión lo adopta, ya no podrías comprar, cambiar ni custodiar una stablecoin así en una plataforma europea autorizada.
DeFi: una definición estrecha y un guardián
La ESMA quiere criterios más claros sobre qué es realmente descentralizado, frente a lo que llama «decentralisation washing»: servicios que se presentan como descentralizados para quedar fuera de MiCA. Además, propone un nuevo servicio de criptoactivos sujeto a autorización para las empresas que dan a los usuarios acceso a protocolos DeFi.
Clasificación de tokens y nuevos poderes
La ESMA quiere poder emitir por iniciativa propia dictámenes vinculantes sobre la clasificación de tokens, también de productos nuevos como los tokens híbridos. Hasta ahora, la ESMA solo ha emitido un dictamen no vinculante sobre el tema. También pide poderes para bloquear webs fraudulentas y congelar criptoactivos ante sospechas de abuso de mercado o financiación del terrorismo, y más capacidad de actuación frente a empresas de fuera de la UE que se dirigen a inversores europeos sin autorización. La ESMA quiere que la «solicitud inversa», es decir, que sea el cliente quien supuestamente toma la iniciativa, se interprete de la forma más restrictiva posible.
Lo que la ESMA quiere simplificar
- un procedimiento de notificación más sencillo para los libros blancos (white papers);
- menos autorizaciones duplicadas para empresas que ya están reguladas;
- requisitos prudenciales más alineados con los de las empresas de servicios de inversión (IFR/IFD).
Además, la ESMA respalda un marco para los valores tokenizados y la liquidación en blockchain. No pide la supervisión directa de los CASP.
La pega: es una recomendación, no una decisión
El período transitorio de MiCA terminó el 1 de julio de 2026; la Comisión recopila ahora respuestas para su revisión. Los bancos centrales ya presentaron sus propias peticiones el 22 de septiembre, sobre las reservas de las stablecoins y la prohibición de intereses. Que algo de esto llegue a ser ley depende de una propuesta de la Comisión y, después, del Parlamento Europeo y del Consejo. Si hoy tienes criptoactivos en una plataforma europea, de momento no cambia nada.
Preguntas frecuentes
¿Cambia ya algo para mí?
No. La ESMA asesora a la Comisión Europea. Las normas solo cambian cuando la Comisión presenta una propuesta legislativa y el Parlamento Europeo y el Consejo la aprueban.
¿Se prohibirá a los influencers promocionar criptoactivos?
La ESMA no propone eso. Quiere que los influencers y otros terceros declaren sus conflictos de intereses, y poder prohibir determinadas técnicas de marketing.
¿Qué supone la propuesta para el staking?
Los proveedores tendrían que explicar cómo se generan las recompensas, cuánto tiempo quedan bloqueados tus criptoactivos, en qué consiste el slashing, cómo se eligen los validadores y qué comisiones cobran.
Fuentes, comprobadas el 01-10-2026: