Bruselas revisa MiCA y el plazo de respuesta cierra en cuatro semanas
Hasta el 31 de agosto de 2026, la Comisión Europea consulta al mercado sobre los intereses en stablecoins, el reconocimiento de las stablecoins en dólares y cuándo DeFi está realmente descentralizada. Mientras tanto, ESMA lleva desde el 8 de julio mirando dentro de las cajas fuertes de las plataformas autorizadas.
La Comisión Europea ha abierto una consulta específica sobre la revisión de MiCA, y el plazo para responder llega hasta el 31 de agosto de 2026. Es decir, dentro de cuatro semanas. MiCA solo se aplica plenamente desde finales del año pasado, así que no se trata de una reforma sino de un primer ajuste: qué partes funcionan en la práctica de forma distinta a lo previsto sobre el papel.
Destacan cuatro temas, y los cuatro afectan directamente a lo que puedes hacer en una plataforma europea.
Los intereses en stablecoins vuelven a estar sobre la mesa
MiCA prohíbe a los emisores de EMT y ART pagar intereses por los tokens que emiten. El razonamiento era que una stablecoin con intereses se convierte en un producto de ahorro sin la protección de un producto de ahorro. La práctica es que los usuarios europeos mantienen sus USDC en una entidad no europea y cobran allí la remuneración, fuera del alcance del supervisor.
La Comisión pregunta ahora expresamente por los efectos de esa prohibición y por los requisitos de reservas que la acompañan. Si la prohibición se suaviza, cambia la rentabilidad de los saldos que mantienes en una plataforma europea. Si se mantiene, también se mantiene la diferencia con las plataformas de fuera de la UE.
¿Contará en el futuro una stablecoin en dólares estadounidenses?
El segundo tema es más técnico, pero tiene consecuencias mayores. Muchas stablecoins grandes se emiten a la vez en varias jurisdicciones: el mismo token, en parte bajo supervisión europea y en parte fuera de ella. MiCA no ofrece una respuesta hermética. La Comisión estudia si cabe una forma de equivalencia para terceros países que reconozca, bajo condiciones, la supervisión fuera de la UE.
Para el usuario, esa es la diferencia entre un par de trading que se mantiene y otro que desaparece de su plataforma. Ya ocurrió en la antesala de MiCA con tokens que no cumplían los requisitos.
DeFi: ¿cuándo está algo realmente descentralizado?
MiCA deja fuera de su ámbito los protocolos plenamente descentralizados, pero no define criterios. Ese vacío se ha llenado en los dos últimos años con dictámenes jurídicos que se contradicen entre sí. La consulta pide criterios utilizables y plantea la idea de certificar protocolos en lugar de autorizar a las partes que hay detrás.
Es una decisión de fondo. Certificar código significa que la supervisión se dirige a lo que hace un protocolo y no a quién lo gestiona, un enfoque que no existe en ninguna otra parte del derecho financiero europeo.
Y mientras tanto, ESMA mira dentro de la caja fuerte
Al margen de la consulta, el 8 de julio ESMA puso en marcha una acción supervisora conjunta con las autoridades nacionales. El tema: la resiliencia operativa digital de las plataformas autorizadas en la custodia de criptoactivos. En concreto examinan la gobernanza, la gestión y el almacenamiento de claves, los controles de transacciones, la detección de incidentes, los riesgos de los smart contracts y la dependencia de proveedores externos.
Es una muestra basada en el riesgo, así que no todas las plataformas recibirán visita. La acción se desarrolla en el segundo semestre de 2026 y llega hasta el primer semestre de 2027, y el informe final se remitirá a la Junta de Supervisores en el segundo semestre de 2027.
Ese es precisamente el punto en el que una autorización vale más. Los requisitos de capital están sobre el papel; si las claves de tus coins están de verdad separadas y guardadas con seguridad solo se comprueba cuando alguien va a mirar.
Qué puedes hacer con esto
La consulta está abierta a cualquiera, no solo a lobistas y despachos de abogados. Quien como usuario se tope con algo concreto en una plataforma europea puede comunicarlo hasta el 31 de agosto a quienes escriben las normas.
No esperes cambios a corto plazo. Una consulta lleva a una propuesta, la propuesta pasa al Parlamento y al Consejo, y eso tarda años. Lo que ya cuenta hoy: si tu plataforma mantiene saldos en stablecoins, averigua quién es el emisor y dónde está supervisado. Ese es el primer punto del que va a tirar esta revisión.
Fuentes: Comisión Europea (consulta específica sobre la revisión de MiCA, respuestas hasta el 31 de agosto de 2026), nota de prensa de ESMA de 8 de julio de 2026 sobre la acción supervisora conjunta, MiCA (Reglamento (UE) 2023/1114). Última comprobación: 4 de agosto de 2026.